단기채권을 팔아서 장기채권을 사는 이유: 스테이블코인을 활용한 미국의 국채 포트폴리오 재조정

단기채권 매도 → 장기채권 매수의 원리

 

1. 개요

미국이 스테이블 코인(Stablecoin)을 활용하여 3년 이하의 단기국채를 매도하고, 10년 이상의 장기국채를 매수하는 전략은 기존 통화정책과 채권운용 전략에 디지털 자산의 유동성과 유통성을 더한 신개념의 금융기법입니다. 이는 단순한 채권 스왑이 아니라, 디지털 경제와 전통 재정정책이 결합된 구조적 전략으로 이해할 수 있습니다.

 

2. 핵심 개념 정리

• 스테이블 코인: 달러, 유로, 엔화 등 법정화폐에 연동된 암호화폐. 테더(USDT), USDC, DAI 등이 대표적입니다.
• 단기채권: 보통 만기 1~3년. 수익률이 낮지만 유동성이 좋음.
• 장기채권: 만기 10년 이상. 수익률이 높지만 가격 변동성도 큼.

 

3. 미국이 스테이블 코인을 활용하는 배경

1. 디지털 달러 기반 확대
   미국은 글로벌 디지털 결제 패권을 확보하고자 스테이블 코인을 디지털 달러의 대체 수단으로 간주합니다.
2. 채권 운용의 유연성 확보
   국채 구조를 바꾸면서도 시장 충격을 최소화하려면, 빠르게 거래되고 24시간 유통 가능한 스테이블 코인 시장을 활용하는 것이 유리합니다.
3. 글로벌 유동성 활용
   스테이블 코인을 보유한 글로벌 투자자들에게 단기채를 판매하고, 미국 정부는 그 유입된 스테이블 코인을 활용해 장기채를 매입할 수 있습니다.

 

4. 스테이블 코인을 이용한 단기채 매도 → 장기채 매수의 메커니즘

① 단기채권 매도

• 미국은 스테이블코인 보유자에게 3년 이하의 단기국채를 판매함.
• 판매 대금은 스테이블 코인으로 수령됨 (예: USDC, USDT 등).

② 스테이블코인 회수 및 환전

• 수령한 스테이블 코인을 법정 달러(USD)로 환전하거나, 디지털 준비금으로 보유함.
• 일부는 연준 또는 재무부가 운영하는 계좌에 준비금 형태로 예치됨.

③ 장기채권 매수

• 확보한 달러 유동성을 바탕으로 10년물 이상 장기국채를 매수함.
• 이로써 장기금리를 안정화하고, 장기적 재정 부담을 낮추는 전략 가능.

 

5. 이 전략의 장점

구분	효과
유동성 확보	전통시장보다 더 빠르고 넓은 스테이블코인 시장 활용 가능
채권 구조 최적화	저금리 단기채 비중을 줄이고, 장기채 비중을 늘려 금리 리스크 분산
디지털 달러 확장	스테이블코인을 디지털 달러의 세계화 수단으로 활용 가능
재정 유연성 확보	빠르게 채권 구조를 조정할 수 있는 기술적 기반 마련

 

6. 예시 (가상의 상황)

1. 미국 재무부는 100억 달러 규모의 단기국채(만기 2년)를 스테이블코인 보유자에게 판매.
2. 이때 스테이블코인으로 받은 대금을 테더(USDT)나 USDC에서 달러로 전환.
3. 해당 100억 달러로 만기 10년짜리 장기국채를 다시 매수.
4. 스테이블코인은 자연스럽게 시장에서 환수되어 디지털 화폐 공급량도 조절됨.

 

7. 위험요인

• 스테이블 코인 가격 변동성: 법정화폐 연동이 실패할 경우 채권거래 리스크 상승.
• 시장 수요 부족: 스테이블 코인 보유자가 미국 단기채에 관심이 없을 경우 매각 실패.
• 법적/정책적 제약: 스테이블 코인을 통한 대규모 금융거래는 아직 명확한 제도 기반 부족.

 

8. 달러 패권 유지

미국이 스테이블 코인을 이용해 단기채를 팔고 장기채를 사는 전략은 디지털 자산의 유통성을 전통 채권시장에 접목시킨 하이브리드 금융전략입니다. 이 전략은 글로벌 자본시장과 디지털 화폐 경제 사이의 가교 역할을 하며, 미국 재정의 안정성과 달러 패권 유지를 위한 핵심 도구가 될 수 있습니다.

필요시, 관련한 연준(연방준비제도)의 '채권 만기 조정 정책(Operation Twist)'과 비교하면 더욱 쉽게 이해할 수 있습니다.